國內電網投資增速經歷了 2018-2019 的低位徘徊，目前有回暖趨勢。本輪電網投資回暖是需求、基建加碼共振并疊加政策導向的共同結果，在此支撐之下，我們預計電網投資預計將在 2020 觸底反彈，并在 2020-2022 年間均維持穩定增長。
用電增速超預期，電力需求筑底電網投資。國內全社會用電量增速自 2015 年觸底反彈，于 2019 年提前完成“十三五”發展規劃中用電量發展目標，旺盛的用電需求催生結構優化與電力資源調配需求，這是電網投資回暖的根基。
“新基建”政策加持，助力電網投資復蘇。新基建是穩投資、擴內需、拉動經濟增長的重要途徑，區別于傳統基礎設施建設，“新基建”更強調發展質量與科技含量，特高壓、數字基建等電網建設項目是新基建的重要組成部分。
利好政策頻發，回暖信號釋放。2020 年發布的電網“8 號”文件已改 2019 年“826”號文件中“嚴格把控”的投資控制方針，釋放出“強投資”信號，推出 12 項舉措擴大投資采購規模，釋放電網投資回暖信號。
建設提速，電網投資逆周期性凸顯。電網投資被賦予兜底經濟作用，在當前宏觀經濟承壓之下被作為促進經濟增長的著力點；2020 年初疫情嚴重沖擊了國民經濟，電網帶頭復產復工促進經濟走出陰霾。
電網投資預算上調，新一輪的電網投資高峰講為相關電力設備產業鏈帶來新的投資機會。國網在 2020 年 3 月將投資計劃由原來的 4080 億元提升至 4500 億元，對應同比 2019 年投資略有增長。本輪基建重啟不同于以往大水漫灌，精準落腳于“新基建”相關領域，電網方面基建將以電網信息化與特高壓作為兩大發展主線：
電網信息化，電網長期發展方向。電網信息化建設與國家“數字基建”概念高度切合，同時也是電網在電改壓力影響下傳統盈利模式承壓而進行的新的嘗試與探索，代表電網的長期發展方向，其核心是對當前電網的信息化提升，包括信息感知、信息傳遞和信息處理的信息化設備將迎來投資機會。
特高壓工程，穩增長促發展利器。特高壓工程作為堅強智能電網時代的代表項目，當前仍具有重大意義，根本原因是由于國內能源中心與負荷中心逆向分布格局長期存在，采用特高壓輸電方式對電力資源優化配置的需求仍旺盛，而在當前特高壓項目重啟被賦予穩增長、促發展，被作為短期提振經濟發力點，重要性凸顯。
